今年五一，蜜雪冰城把自己做成了打卡景點本身。

五一假期期間，位于鄭州東站東廣場的蜜雪冰城總部成了新晉打卡地，吸引前去鄭州游玩的旅客紛紛打卡，旗艦店大門外連續多天大排長龍。

據了解，五一假期，蜜雪冰城旗艦店最高日訪量超過3萬人，晚上11點排隊的人依然很多，形成一道獨特的風景線。
作為一個現象級的品牌，蜜雪冰城的成長史早已經被各路媒體用放大鏡一一審視，但在今年3月初成功登陸資本市場后，雪王又一次重演了“蜜雪冰城甜蜜蜜”的神話，再次刷新了市場的認知，雪王王冠的含金量還在一路上升。

刷新多項紀錄雪王躋身世界級

自從3月3日正式登陸港股以來，蜜雪集團的股價從202.5元的發行價一路上漲，截至今日收盤價達506港幣，總市值達1920.87億港幣，領先于海底撈和百勝中國，是國內餐飲行業當下的NO.1。

根據蜜雪冰城招股書的信息顯示， 2024前九個月，蜜雪冰城全球門店數量突破45,000家，其中海外門店4792家，分布印尼、越南、馬來西亞、泰國、菲律賓、柬埔寨、老撾、新加坡，以及澳大利亞、韓國和日本。

而根據《華爾街日報》消息，截至2024年底，蜜雪冰城的門店數已超過麥當勞，成為全球門店數最多的餐飲連鎖品牌。

以全球規模第二的消費市場為依靠，蜜雪冰城不斷刷新國內餐飲消費企業的新紀錄，即使放在全球舞臺，其表現也堪稱令人矚目。

細分賽道闖出來的第一身價

根據艾媒咨詢相關數據顯示，2024年國內現制茶飲市場規模約3600億，在國內5.57萬億整體的餐飲大盤中，占比6.5%左右。但就在這樣一條細分賽道中，卻誕生出了國內上市餐飲公司中市值最高標的。?

資本的萬千寵愛，離不開雪王漂亮到耀眼的成長履歷。

1997年，蜜雪冰城前身寒流刨冰成立；2000年，蜜雪冰城首家門店正式開；2008年，蜜雪冰城商貿有限公司成立，并設計企業VI，統一了所有加盟商的門店形象。

到了2017年，蜜雪冰城的門店總數達到3500家，同年國內也誕生了首家餐飲萬店品牌——正新雞排。

2020年，蜜雪冰城成為國內第4個解鎖萬店品牌成就的餐飲品牌；2021年，蜜雪冰城在萬店規模的基礎上翻了一番，門店數量來到了20000家；
截至2024年底，這個數字達到了近46000家，超越星巴克和麥當勞，站在了世界餐飲連鎖企業規模的巔峰。

雪王這種規模上的狂飆，既離不開時代風口的助力，同時也是自身商業模式的巨大成功。

規模、供應鏈和IP解構雪王第一身價從何而來

在現制茶飲這條明星企業扎推的細分賽道上，蜜雪冰城為何備受市場和資本青睞？而雪王的一路狂飆，又有哪些值得我們深思和學習的地方呢？
雪王規模化成績顯著的背后，是對下沉市場十數年如一日的堅持。

在新消費于一線、新一線城市人聲鼎沸的時候，蜜雪冰城反其道而行之，長期聚焦下沉市場，用平價將現制茶飲這一新消費品類呈現在小鎮青年的面前，用20多年的堅守，將門店布局到了全國4,900個鄉鎮、1,700個縣城、超過300個地級市。

與一線、新一線市場相比，下沉市場的規模更加廣闊，為品牌的規模化提供了廣闊的生態土壤。另外，隨著近些年企業風險意識的增強、增長需求的爆發，讓下沉市場成為各方關注的香餑餑。

擁有先發優勢的蜜雪冰城，牢牢占據地利優勢，并率先向更下沉的鄉鎮市場發起滲透，為自身的規模化前景打開了新的預期空間。
在供應鏈層面的深耕，為雪王的規模化和平價策略提供了強勁支撐。

2012年，蜜雪冰城成立了河南大咖食品有限公司，推動核心原料自產化。截至目前，蜜雪冰城提供給加盟商的飲品食材自產率超過60%。蜜雪冰城自建的倉儲物流網絡，覆蓋全國90%以上縣級行政區的配送體系，冷鏈覆蓋率超過90%。

2013年，隨著門店規模的擴展，本地供應商已經難以跟上門店的高速擴張。

蜜雪冰城也首次遇到了原料和設備大面積斷貨的難題。

次年，蜜雪冰城管理團隊驅車數千公里，遠赴HOTELEX上海國際酒店及餐飲業博覽會現場，在這里，通過成體系的考察交流，為蜜雪冰城眼前的供應鏈難題，以及后續的供應鏈建設策略奠定了認知基礎。

能夠在一眾上市公司中獲得資本的青睞，IP是蜜雪冰城估值體系中不容忽略的重要組成部分。

來源：蜜雪冰城B站官方號視頻截圖

2021年6月，蜜雪冰城洗腦神曲《蜜雪冰城甜蜜蜜》在B站橫空出世，全網累計播放量超過12億，并引發網友大量魔改，連央視新聞也親自下場玩梗。

這場流量狂歡，不僅讓雪王成為國民級IP，打破了蜜雪冰城與高線級市場的次元壁壘，同時也讓蜜雪冰城嘗到了IP營銷的甜頭，堅定了IP化打造的營銷策略。

為此，蜜雪冰城推出了大量的雪王人偶，并通過一系列的整蠱視頻，以及舉辦音樂節、建立主題公園、短劇、打卡各種重要節慶活動等形式，不斷強化IP形象。

值得一提的是，蜜雪集團上市后不久的315期間，被曝出鮮果切片常溫過夜后繼續使用，卻引發大量網友自覺維護，讓資本市場刷新了品牌粘性的認知。

規模王冠背后的故事該如何講？

登上國內餐飲企業市值NO.1的寶座之后，雪王未來的故事要怎么講？

雪王在港股上市的簡稱為蜜雪集團，根據招股書內容，包括蜜雪冰城、幸運咖和大咖國際等核心資產。

當前的股價，即使對蜜雪集團已有成績的肯定，同樣也包含著對未來的增長預期。而對于已經46000+門店的雪王來說，未來的增長預期落在哪里？
首先，海外市場值得期待。目前，蜜雪冰城海外門店數量接近4800家，分布在日韓、東南亞和澳大利亞等11個國家個地區。尤其是在東南亞市場，更是當前現制茶飲出海的首選目的地，這為雪王的規模化和國際化進程，提供了廣闊的想象空間。

其次，幸運咖能否成為下一個蜜雪冰城令人關注。

目前，國內咖啡市場如火如荼，大有十年前現制茶飲的高增長勢頭。根據蜜雪集團招股書數據，幸運咖目前擁有4500+門店，位于市場前列。
并且，幸運咖的定位同樣聚焦于下沉市場，與瑞幸咖啡、庫迪咖啡和星巴克有著顯著的差異化策略。而下沉市場的巨大商業價值早已經被驗證。伴隨著現磨咖啡對下沉市場的滲透加速，幸運咖也就被賦予了更高的期待預期。?

另外，供應鏈向外輸出，也為其估值提供了新的溢價空間。大咖國際作為蜜雪集團供應鏈的強力支撐，在滿足集團內部供應鏈需求的同時，也在大力外拓市場空間，為其他現制飲品企業提供原物料相關業務，讓蜜雪集團的定價不在局限于其本身的規模。

跟隨頭部品牌的增長機會2025HOTELEX成都展等你來

面向出海的機遇，蜜雪冰城將重注押在了成都。

2023年6月，蜜雪冰城亞洲總部落地成都青白江，占地131.6畝，總投資達50億元。據蜜雪集團相關負責人介紹，青白江的智能生產加工基地及亞洲總部項目將負責四川、重慶、云南、貴州以及東南亞、南亞等廣闊區域的市場拓展、原料供應、運營管理和銷售結算工作。

為何將亞洲總部落地成都？這與成都的區域和產業優勢息息相關，尤其是在對東南亞、南亞市場的輻射上，區位優勢明顯。2025年7月24-26日，第十一屆HOTELEX成都國際酒店用品及餐飲博覽會將于成都世紀城新國際會展中心強勢登陸。

本屆展會以“新食代·創未來”為主題，聯動600+全球優質展商，規模達6萬㎡，預計吸引超6萬名專業觀眾，同時將舉辦20+場精彩活動。

2025HOTELEX成都展全新升級，融合酒店、餐飲、烘焙、連鎖加盟、生活方式等多種細分業態，共同整合全國一二線餐飲酒店中高端資源和三四線下沉資源，打造一場深度垂直和廣度互聯的酒店餐飲及生活方式旗艦大展，將以更廣闊的視野、更前沿的業態、更高效的服務，為西南地區酒店餐飲行業注入新動能。誠邀全球展商與專業觀眾共赴盛會，共拓商機！